●　劉英杰　譚丁豪

今年以來(lái)，智能（AI）眼鏡行業(yè)迎來(lái)爆發(fā)式增長(cháng)。巨頭新品迭出，出貨量高速增長(cháng)，疊加AI與AR技術(shù)深度融合，AI眼鏡已推向大眾消費電子前沿。Wind數據顯示，截至9月29日收盤(pán)，萬(wàn)得智能穿戴指數上漲1.34％。指數成分股中，盈趣科技、冠石科技、領(lǐng)益智造漲停，達瑞電子、東山精密等跟漲。

分析人士認為，近期多家科技龍頭發(fā)布AI眼鏡，行業(yè)景氣度高企。AI眼鏡行業(yè)正處于從技術(shù)探索向規?；逃眠^(guò)渡的關(guān)鍵階段，其作為下一代人機交互入口的戰略?xún)r(jià)值已成為行業(yè)共識。隨著(zhù)硬件技術(shù)持續迭代與軟件生態(tài)不斷豐富，AI眼鏡有望逐步突破當前瓶頸，在消費端與行業(yè)端實(shí)現雙向滲透。

行業(yè)高速發(fā)展

日前，Meta首席執行官扎克伯格在Meta　Connect　2025大會(huì )上正式發(fā)布旗下全新AI眼鏡，再次加碼AR賽道。其發(fā)布的Meta　Ray－Ban　Display采用經(jīng)典的雷朋飛行員系列外觀(guān)設計。據悉，該眼鏡相比現款的雷朋AI眼鏡新增了一塊基于LCoS（硅基液晶）技術(shù)的顯示屏，采用光波導光學(xué)方案，外人完全無(wú)法看到鏡片里的顯示內容，可直接在眼鏡上顯示導航、通知等信息，并支持全新的肌電手環(huán)，售價(jià)799美元起。

國際數據公司（IDC）近日發(fā)布的《全球智能眼鏡市場(chǎng)季度跟蹤報告》顯示，2025年第二季度全球AI眼鏡出貨量達255.5萬(wàn)臺，同比大幅增長(cháng)54.9％。值得注意的是，音頻及音頻拍攝類(lèi)眼鏡出貨量達161.8萬(wàn)臺，同比增長(cháng)256.8％，呈現爆發(fā)式增長(cháng)。IDC表示，消費級AR市場(chǎng)正迎來(lái)明確拐點(diǎn)，Meta與雷朋合作的聯(lián)名款持續熱銷(xiāo)，蘋(píng)果也宣布將推出輕量化AR眼鏡Apple　Lens。IDC預計，全年AR眼鏡出貨量增速將超過(guò)60％，這一曾經(jīng)的小眾品類(lèi)正在加速走向大眾市場(chǎng)。

智研產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2025—2031年中國智能眼鏡行業(yè)市場(chǎng)現狀調查及投資潛力研判報告》顯示，隨著(zhù)可穿戴設備快速發(fā)展，眼鏡作為新的載體被智能化，AI眼鏡不僅在工業(yè)、軍事安防、應急搶險等領(lǐng)域得到廣泛應用，在大眾健康監測領(lǐng)域的應用也越來(lái)越多。國內AR眼鏡憑借AI融合、場(chǎng)景創(chuàng )新、完善的供應鏈快速占領(lǐng)消費級市場(chǎng)，伴隨諸多廠(chǎng)商的進(jìn)入，消費級AR眼鏡行業(yè)將呈現高速發(fā)展的態(tài)勢。

關(guān)注兩大主線(xiàn)

“AI眼鏡是重要的端側AI入口，而端側硬件智能化本身就是AI應用的核心方向，這使得AI眼鏡行業(yè)未來(lái)發(fā)展潛力較大?！比A鑫證券計算機行業(yè)研究團隊認為，從AI應用原理出發(fā)，隨著(zhù)當前AI技術(shù)逐漸成熟，未來(lái)AI模型有望根據用戶(hù)的語(yǔ)言指令直接執行任務(wù)，而無(wú)需用戶(hù)在操作界面進(jìn)行操作。如果這一愿景能夠實(shí)現，未來(lái)用戶(hù)不再需要人工操作傳統的功能性APP，而是由AI代為操作即可。在此愿景下，端側硬件更側重于與用戶(hù)語(yǔ)言交互和顯示信息的功能，從而使得AI眼鏡成為更為理想的個(gè)人隨身硬件。

麥高證券電子行業(yè)分析師程宇婷認為，AI眼鏡新品密集推出，有望帶動(dòng)AI＋AR眼鏡滲透率進(jìn)一步提升，進(jìn)一步推動(dòng)硬件供應鏈持續升級。

從具體數據來(lái)看，程宇婷表示，根據洛圖科技統計，2025年上半年，國內AI眼鏡市場(chǎng)全渠道零售量為46.8萬(wàn)臺，同比增長(cháng)148％。其中，AR眼鏡全渠道零售量為19.5萬(wàn)臺，同比增長(cháng)77％。據XRVison測算，預計2025年高通AR1芯片總提貨量增至1200萬(wàn)顆以上，2026年Meta　AI眼鏡出貨量有望超1000萬(wàn)臺。

“當前，不帶顯示屏的AI拍攝眼鏡已跨越概念與原型機階段，進(jìn)入新品密集發(fā)布的產(chǎn)品元年，行業(yè)有望迎來(lái)量產(chǎn)大年?！比A泰證券研究所電子與計算機首席分析師謝春生表示，部分企業(yè)已率先研發(fā)AI眼鏡的終極形態(tài)，即帶顯示屏的AR眼鏡。光波導作為AR眼鏡中技術(shù)難度和價(jià)值量占比排前列的核心組件，是下一階段AR眼鏡規模量產(chǎn)與體驗提升的關(guān)鍵。隨著(zhù)Meta等頭部企業(yè)協(xié)同歌爾股份、水晶光電等核心供應鏈加速入局，光波導技術(shù)有望逐步突破瓶頸，使得AR眼鏡在顯示效果、模組重量以及模組成本上得到優(yōu)化，帶動(dòng)AI＋AR眼鏡拐點(diǎn)加速到來(lái)。

對于投資配置，謝春生表示，當前持續看好AI眼鏡板塊投資機會(huì )，建議關(guān)注兩大主線(xiàn)：一是Meta新品發(fā)布或將帶動(dòng)2025－2026年銷(xiāo)量預期上修，對其核心供應鏈帶來(lái)潛在催化；二是AR眼鏡產(chǎn)品拐點(diǎn)將至，關(guān)注具有量?jì)r(jià)齊升邏輯的光學(xué)顯示等環(huán)節，包括光波導及上游玻璃晶圓、碳化硅襯底環(huán)節相關(guān)公司，顯示，鏡片及貼合等。